Hashnote USYC
**USYC (US Yield Coin)**는 Circle International Bermuda Limited가 발행한 Hashnote Short Duration Yield Fund (SDYF)의 온체인 표현물입니다. 이 펀드는 단기 미국 국채와 미국 정부 증권으로 담보된 역환매조건부채권(역레포)에 투자합니다. 주요 전략은 유동성을 극대화하고 듀레이션 리스크를 최소화하기 위해 자산을 역레포에 배치하는 것입니다. 2025년 Circle이 Hashnote를 인수한 이후, USYC는 투자자들에게 단기 무위험 금리 수익을 제공하는 동시에 거래 속도, 투명성 및 결합성을 위해 블록체인 기술을 활용합니다. [5] [6] [1]
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개요
USYC (US Yield Coin)는 Hashnote International Short Duration Yield Fund Ltd. (SDYF)의 토큰화된 표현물로, 내부 채권 팀에 의해 관리되며 주로 단기 미국 국채와 미국 정부 증권으로 담보된 역환매조건부채권(역레포)에 투자합니다. 이 펀드는 단기 연준 금리를 기반으로 수익을 창출합니다. 이 토큰은 거래 효율성과 투명성을 위해 블록체인을 활용하면서 단기 무위험 금리에 기반한 수익을 제공합니다. [7] [1] 투자자는 자동화된 스마트 컨트랙트 시스템을 통한 셀프 서비스 거래를 통해 USDC로 실시간(T+0) 결제가 가능한 USYC를 연중무휴(24/7/365) 발행하거나 상환할 수 있습니다.
토큰 발행사인 Circle International Bermuda Limited는 버뮤다 금융청(BMA)의 규제를 받으며, 기초가 되는 뮤추얼 펀드는 케이맨 제도 금융청(CIMA)의 허가를 받았습니다. USYC는 적격한 비미국인(non-U.S. Persons)만 이용할 수 있습니다. 이 플랫폼은 오라클 피드를 통해 정기적인 자산 및 토큰 가격 공시를 유지하며, 모든 서비스, 상환 및 관리 수수료는 사전에 공개됩니다. 보안은 프라임 브로커와의 분리된 수탁 계정, 외부 감사 및 외부 감사를 거친 ERC-20 토큰 컨트랙트를 통해 보장됩니다. [1] [7]
Circle의 인수
Circle의 인수
2025년 1월, USDC 발행사인 Circle은 USYC의 원래 발행사인 Hashnote를 인수한다고 발표했습니다. 인수 당시 RWA.xyz는 USYC를 세계 최대의 토큰화된 머니마켓 펀드로 식별했으며, 자산 규모는 4,400만 달러에서 최고 16억 달러에 달했습니다. [6] [8]
이번 인수는 Circle이 실물 자산(RWA) 시장에 진입하고 USYC를 USDC와 완전히 통합하여 원활한 전환을 가능하게 하려는 광범위한 전략의 일환이었습니다. 목표는 USYC를 디지털 자산 시장에서 선호되는 수익 창출형 담보 형태로 확립하는 것이었습니다. 인수와 함께 Circle은 글로벌 트레이딩 기업인 DRW와 가상자산 자회사인 Cumberland를 통해 USDC 및 USYC 모두에 대한 기관 유동성 및 결제 서비스를 확장하기 위한 전략적 파트너십을 발표했습니다. 또한 Circle은 두 자산 간의 24/7 온체인 전환을 용이하게 하기 위해 이미 USYC가 지원되고 있던 퍼블릭 블록체인인 Canton Network에 네이티브 USDC를 배포할 계획이라고 발표했습니다. [6]
토크노믹스
USYC는 기초 자산인 Short Duration Yield Fund (SDYF)에서 발생하는 수익을 기반으로 가치가 축적되도록 설계된 허가형 ERC-20 토큰입니다. 펀드의 단기 미국 국채 및 레포/역레포 계약 투자는 단기 연준 금리를 기반으로 수익을 창출합니다. [1]
토큰 가격은 펀드 주식의 순자산가치(NAV)를 반영하며 오라클 피드를 통해 정기적으로 게시됩니다. 펀드가 수익을 얻음에 따라 각 주식의 가치, 즉 각 USYC 토큰의 가치는 시간이 지남에 따라 상승하도록 설계되었습니다. 투자자는 USDC를 예치하여 USYC를 발행하고, T+0 기준으로 USYC를 USDC로 상환하며, 거래는 연중무휴로 처리됩니다. 다른 고정 수입 자산과 마찬가지로 기초 자산인 국채의 가치는 변동될 수 있다는 점에 유의해야 합니다. 모든 관련 서비스, 상환 및 관리 수수료는 투자자에게 사전에 공개됩니다. [1]
구조
투자자 온보딩
투자자는 펀드에 온보딩하여 USYC를 획득할 수 있습니다. USYC는 케이맨 제도 금융청(CIMA)의 규제를 받는 뮤추얼 펀드인 Hashnote Short Duration Yield Fund (SDYF)를 통해 온보딩한 비미국인(1933년 증권법 Regulation S에 정의된 바에 따름)에게만 제공됩니다. USYC 토큰은 펀드 주식을 나타내므로 모든 보유자는 KYC/AML 인증을 완료해야 합니다. 펀드 관리자는 USYC 토큰 거래를 반영하기 위해 SDYF 주주 명부를 업데이트합니다. [3] [4] [7]
구독 워크플로우
펀드 온보딩을 완료한 투자자는 지갑 주소가 허용 목록(allowlist)에 추가되어 USYC를 보유할 수 있는 권한을 부여받습니다. 투자자는 스마트 컨트랙트 텔러(Smart Contract Teller)를 통해 스테이블코인 (USDC)을 전송하여 구독할 수 있으며, 그 후 펀드는 자본을 프라임 브로커리지에 할당하여 국채 및 레포/역레포 계약에 투자합니다. 이러한 자산은 저위험 자산으로 간주되지만, 고정 수입 상품은 가치가 하락할 수 있습니다. 소유권은 허가형 ERC-20 스마트 컨트랙트를 통해 온체인에 기록되며, USYC 토큰은 투자자의 펀드 지분에 비례하여 지갑으로 발행됩니다. 수령하는 USYC 토큰의 수는 예치 금액을 현재 USYC 가격으로 나눈 값에 해당합니다. [2] [7] [1]
상환 워크플로우
허용 목록에 있는 승인된 지갑은 스마트 컨트랙트 텔러를 통해 토큰을 소각하고 그 대가로 USDC를 받아 USYC를 상환할 수 있습니다. 펀드 관리자는 소각된 토큰을 반영하여 명부를 업데이트하고, Circle은 고객에게 스테이블코인을 전송합니다. [2] [7]
권한 체계
USYC 거래는 검증된 엔티티의 지갑에 역할을 할당하여 토큰 보유 및 전송 능력을 결정하는 권한(entitlements) 시스템을 통해 제어됩니다. 스마트 컨트랙트는 거래를 처리하기 전에 이러한 권한을 확인하고, Chainalysis가 유지 관리하는 온체인 오라클을 사용하여 OFAC 제재 확인도 수행합니다. 권한 컨트랙트는 의심스러운 활동이 감지되면 모든 거래를 중단시켜 문제가 해결될 때까지 추가 전송을 방지할 수 있습니다. [2]
스마트 컨트랙트 텔러
스마트 컨트랙트 텔러는 USYC 구독 및 상환을 위한 온체인 거래를 가능하게 합니다. 투자자는 USDC를 사용하여 USYC를 발행할 수 있습니다. 구독 및 상환은 연중무휴로 가능하며, 실시간(T+0)으로 결제되고 최신 보고된 가격을 기준으로 합니다. 유동성은 빈번한 자산 리밸런싱을 통해 관리됩니다. [2] [7]
