# Usual > Usual是一个去中心化的法币支持稳定币发行方，通过USD0稳定币和USUAL治理提供稳定性和社区驱动的治理... - Canonical URL: https://dev.iq.wiki/zh/wiki/usual - Categories: Projects & Protocols - Tags: DeFi, Infrastructure - Created: 2024-11-08T02:00:01.776Z - Last updated: 2025-07-30T19:24:30.253Z - Source: IQ.wiki — the world's largest blockchain and crypto encyclopedia (https://iq.wiki) --- **Usual** 是一个去中心化协议，用于发行由代币化的[现实世界资产](https://iq.wiki/wiki/real-world-assets-rwas)和质押的[ETH](https://iq.wiki/wiki/ether-eth)支持的、与[法币](https://iq.wiki/wiki/fiat-money)挂钩和与[以太坊](https://iq.wiki/wiki/ethereum)挂钩的资产。它提供一套金融产品，包括[稳定币](https://iq.wiki/wiki/stablecoin)、[治理代币](https://iq.wiki/wiki/governance-tokens)和为[DeFi](https://iq.wiki/wiki/defi)中的可组合性设计的收益生成工具。 [\[2\]](#cite-id-AeLj6bNcdc) ## 概述 Usual 是一个去中心化的 [稳定币](https://iq.wiki/wiki/stablecoin) 协议，发行 USD0，这是一种与 [法定货币](https://iq.wiki/wiki/fiat-money) 挂钩的 [稳定币](https://iq.wiki/wiki/stablecoin)，由来自 [贝莱德](https://iq.wiki/wiki/blackrock-buidl)、[Ondo](https://iq.wiki/wiki/ondo-finance) 等来源的代币化 [现实世界资产 (RWA)](https://iq.wiki/wiki/real-world-assets-rwas) 支持。它是一个多链基础设施，将链下资产转换为链上、可验证和可组合的抵押品。该系统围绕三个组件构建：USD0 [稳定币](https://iq.wiki/wiki/stablecoin)，一个名为 USD0++ 的生息版本，以及一个 [治理代币](https://iq.wiki/wiki/governance-tokens) ($USUAL)。用户将 [USDC](https://iq.wiki/wiki/usdc) 兑换为 USD0，后者可以被质押以赚取 USD0++，并最终获得 $USUAL。协议收入通过将 [抵押品](https://iq.wiki/wiki/collateral) 分配到链上 T-bills 中产生，所有收益都定向到由 $USUAL 持有者管理的国库。$USUAL 以通货紧缩的方式发行，90% 的收入用于支持运营、[质押](https://iq.wiki/wiki/staking) 和流动性，10% 用于持有者。[\[1\]](#cite-id-aqYyNkvta4) [\[7\]](#cite-id-pqHqyojJbE) ## 产品 # ## USD0 ![](https://ipfs.everipedia.org/ipfs/QmdN5CVEUJRHXkeCo1sWGBGekp6YH7yF9VWHm14EBCV5Sg) USD0是由Usual协议发行的[法币](https://iq.wiki/wiki/fiat-money)支持的[稳定币](https://iq.wiki/wiki/stablecoin)。它旨在聚合来自[Hashnote](https://iq.wiki/wiki/hashnote)、[Ondo](https://iq.wiki/wiki/ondo-finance)和[贝莱德](https://iq.wiki/wiki/blackrock-buidl)等供应商的代币化美国国债资产。USD0是一种无需许可、可组合且可转移的代币，用于支付、交易以及作为[DeFi](https://iq.wiki/wiki/defi)系统中的抵押品。与传统的[稳定币](https://iq.wiki/wiki/stablecoin)不同，USD0不与银行存款挂钩，而是从完全抵押的[现实世界资产](https://iq.wiki/wiki/real-world-assets-rwas)中获得支持。 该稳定币将多种代币化的国债敞口来源整合到一个统一的资产中，提供了一个多元化和透明的[抵押品](https://iq.wiki/wiki/collateral)基础。每个基金管理人提供储备金的实时报告，并且[铸造](https://iq.wiki/wiki/minting)系统使用非CDP模型来支持高效发行。抵押品控制器支持挂钩稳定性。USD0可在[DeFi](https://iq.wiki/wiki/defi)平台上使用，并且结构符合美国和欧盟的监管标准。 USD0可以通过Usual协议中的两种方法进行[铸造](https://iq.wiki/wiki/minting)。在直接铸造中，用户存入符合条件的[现实世界资产（RWA）](https://iq.wiki/wiki/real-world-assets-rwas)，并收到等量的USD0。在间接铸造中，用户存入USDC，指定的抵押品提供商提供[RWA](https://iq.wiki/wiki/real-world-assets-rwas)支持，允许用户在不持有[RWA](https://iq.wiki/wiki/real-world-assets-rwas)的情况下获得USD0。最初，低于100,000 USD0的铸造请求将通过二级市场流动性进行路由。 [\[3\]](#cite-id-DqPs5IN42g) [\[6\]](#cite-id-4SoRfZN5Hf) # ## USD0++ ![](https://ipfs.everipedia.org/ipfs/QmYKnr3UaBomCFCkp6bpXkNbDSvSHDAZcwM54rRtqzxeHc) USD0++ 是一种[流动性质押](https://iq.wiki/wiki/liquid-staking)代币 (LST)，代表锁定四年的 USD0。它提供了对 Usual 协议产生的收益的敞口。收益以 $USUAL 代币的形式每日分配，并根据 $USUAL 的市场价格而变化。虽然底层 USD0 被锁定，但 USD0++ 仍然可以在 [DeFi](https://iq.wiki/wiki/defi) 协议中转移和组合，允许用户保持灵活性和二级市场准入。[\[4\]](#cite-id-bcB38CZYvK) [\[5\]](#cite-id-7i5mRAnvOZ) 这种机制使持有者能够通过 $USUAL 代币参与协议治理和收入分配来赚取额外价值。USD0++ 还可以通过 Usual 稳定贷款用于杠杆，并且没有最低持有要求。它的功能类似于债券，提供固定期限稳定性和流动性链上实用程序的混合。 ## ## Alpha Yield USD0++以$USUAL代币的形式提供收益，称为Alpha收益，它结合了协议的[治理代币](https://iq.wiki/wiki/governance-tokens)和锁定的USD0的基础收益。用户将他们的USD0锁定到USD0++中四年，并且可以每天以$USUAL的形式领取收益，而原始的USD0将在期限结束时返还。 Alpha收益引入了基于$USUAL市场表现的可变回报，增加了一个投机成分。该模型旨在通过将收益与协议的增长和采用联系起来，提供超出无风险资产的回报。由于随着总锁定价值的增加，$USUAL的价值也在增加，早期参与者可以从更高的潜在回报中受益。 [\[8\]](#cite-id-O8fUaDSIfn) ## ## 奇偶套利权 (PAR) 奇偶套利权 (PAR) 是一种由治理控制的机制，允许 Usual [DAO](https://iq.wiki/wiki/dao) 在 USD0++ 代币到期之前解锁支持该代币的 USD0，特别是在 USD0++ 的交易价格远低于其预期价值时。该机制通过在市场脱钩时启用赎回来帮助维持价格稳定。 市场价格是 USD0++，可能偏离其与 USD0 的预期平价。如果发生这种情况，[DAO](https://iq.wiki/wiki/dao) 可以通过执行 PAR、解锁底层 USD0 并启用赎回来进行干预。此过程旨在稳定代币的价值，同时可能通过[套利](https://iq.wiki/wiki/arbitrage)使协议金库受益。 [\[9\]](#cite-id-hCctqIOT6I) # ## ETH0 ![](https://ipfs.everipedia.org/ipfs/QmSCPPgCybeeZ1xURuA3YyenMNpPNj46DEzkuhk68rBgcm) ETH0是由Usual协议发行的合成资产，它镜像了[ETH](https://iq.wiki/wiki/ether-eth)的价值，并由[Lido](https://iq.wiki/wiki/lido-dao)的包装质押ETH（[wstETH](https://iq.wiki/wiki/wrapped-steth-wsteth)）完全支持。它允许用户在通过USUAL代币奖励获得额外收益的同时，保持1:1的ETH敞口。ETH0旨在具有流动性、无需许可和可组合性，其功能类似于[DeFi](https://iq.wiki/wiki/defi)环境中的其他稳定资产，如USD0。 该系统通过接受[wstETH](https://iq.wiki/wiki/wrapped-steth-wsteth)作为[抵押品](https://iq.wiki/wiki/collateral)来运作。用户将[wstETH](https://iq.wiki/wiki/wrapped-steth-wsteth)存入协议以[铸造](https://iq.wiki/wiki/minting)ETH0，确保每个ETH0代币都由等值的ETH支持。[Chainlink](https://iq.wiki/wiki/chainlink)预言机监控[wstETH](https://iq.wiki/wiki/wrapped-steth-wsteth)/ETH汇率以保持挂钩稳定性，如果发生重大偏差，自动安全措施会暂停活动。与重新调整模型不同，质押奖励以USUAL代币单独分配，允许持有者获得比标准[ETH](https://iq.wiki/wiki/ether-eth)[质押](https://iq.wiki/wiki/staking)收益更多的收益。 [铸造](https://iq.wiki/wiki/minting)ETH0对任何拥有[wstETH](https://iq.wiki/wiki/wrapped-steth-wsteth)的人开放。用户连接他们的钱包，批准[wstETH](https://iq.wiki/wiki/wrapped-steth-wsteth)的使用，将其存入协议，并获得等值的ETH0作为回报。这些代币稍后可以通过返回到合约来赎回，合约会释放[wstETH](https://iq.wiki/wiki/wrapped-steth-wsteth)[抵押品](https://iq.wiki/wiki/collateral)。该过程完全在链上进行，增强了透明度和安全性，同时最大限度地提高了[质押](https://iq.wiki/wiki/staking)效率。 [\[10\]](#cite-id-YEMBm0d5Tj) # ## 稳定贷款 (USL) 稳定贷款 (USL) 是 Usual 协议中的一种机制，允许用户在 USD0++ 低于预期价值时，以 USD0++ 和类似资产作为抵押借入 USD0。此功能有助于维持价格稳定并提供流动性支持，类似于 [MakerDAO](https://iq.wiki/wiki/makerdao) 和 [Frax](https://iq.wiki/wiki/frax-finance) 等协议中的稳定模块。 USL 引入了固定利率借款和可预测的条款，提供套利机会，并通过利息收取增加协议收入。它不会对 [DAO](https://iq.wiki/wiki/dao) 的偿付能力或抵押品基础构成直接风险，并对 USD0++ 的市场价值产生上行压力。该模块由 [DAO](https://iq.wiki/wiki/dao) 管理，并计划部署在 Euler 协议上，USUAL 持有者拥有否决权。 [\[11\]](#cite-id-QsXndg3whh) # ## Usual Vaults ![](https://ipfs.everipedia.org/ipfs/QmYQNcT1NQySJbFXzp5uVkCaMyWkDrwo5BUGEHbCkJUcjL) Usual Vaults通过允许持有者将他们的代币存入精选的vaults中，从而扩展了USD0++的功能，这些vaults部署了集成的[DeFi](https://iq.wiki/wiki/defi)策略，无需出售代币以获取外部收益机会。该系统增强了对USD0++的需求，支持USUAL [DAO](https://iq.wiki/wiki/dao)的可持续收入，并保持代币在高效益环境中的活跃参与，从而促进生态系统的增长和稳定。 Vaults通过Lagoon Finance等合作伙伴运营，并由管理者管理，他们选择最佳投资策略，包括具有及时结算和防止抢先交易的[Real-World Asset](https://iq.wiki/wiki/real-world-assets-rwas)机会。存款以1:1的比例将USD0++转换为USD0，并遵循基于epoch的过程，允许用户请求存款，并能够在结算前取消。 提款也通过epochs进行，用户提交赎回请求。然后，管理者结算请求，销毁vault份额并返还USD0++加上应计利息。用户可以通过可选的赎回功能来领取资金。 Vault奖励包括两个部分：以USUAL代币支付的USD0++的基础[staking](https://iq.wiki/wiki/staking)奖励以及来自底层[DeFi](https://iq.wiki/wiki/defi)策略的回报。[DAO](https://iq.wiki/wiki/dao)保留高达设定基准的收益作为管理费，而超额回报在扣除绩效费后由用户和[DAO](https://iq.wiki/wiki/dao)分享。 [\[12\]](#cite-id-ereaIjdPxB) ## ## ustUSR++ 金库 ustUSR++ 是首个提供 stUSR 敞口的金库，通过以 1:1 的比例将 USD0++ 兑换为 USD0，并将其再投资于 stUSR，从而提供对 stUSR（[Resolv](https://iq.wiki/wiki/resolv-usr) 的质押 [USR](https://iq.wiki/wiki/resolv-usr)）的敞口。收益来自 stUSR 通过基差交易策略产生的收益、作为额外激励的 [Resolv](https://iq.wiki/wiki/resolv-usr) 积分以及持续的 USUAL 奖励。提款以 USD0++ 进行，初始金库上限为 500 万美元，并根据需求增加。 该金库通过三重收益机制提供回报：USUAL 奖励继续不受影响，stUSR 收益在提款时复利，[Resolv](https://iq.wiki/wiki/resolv-usr) 积分累积并可能获得 [空投](https://iq.wiki/wiki/airdrop)。费用结构包括高达 4% 的基本费用，用于补偿 [DAO](https://iq.wiki/wiki/dao) 放弃的无风险收益，以及对超过 4% 的收益收取 20% 的绩效费，由策展人和 DAO 平分。 ustUSR++ 通过允许存款人即使在 USD0++ 交易价格低于 1 美元时也能获得完整的 stUSR 价值来提高资本效率，从而降低了进入成本，而没有增加风险或杠杆。金库资金与 USD0++ 储备隔离，将 stUSR 相关风险控制在金库内，并且仅使用户面临第三方协议风险。 该金库启动了 Usual 的策略，以通过外部 [DeFi](https://iq.wiki/wiki/defi) 资产增加 USD0++ 的盈利潜力。预计未来的金库将扩大收益机会，深化协议集成，并支持可持续的 [DAO](https://iq.wiki/wiki/dao) 收入。 [\[13\]](#cite-id-TzyavR9cq1) ## USUAL ![](https://ipfs.everipedia.org/ipfs/QmSjKi1kTbWk5RCpPHjZBTPiweamEzqMrdu1mwpViQodty) USUAL是Usual协议的[治理代币](https://iq.wiki/wiki/governance-tokens)。它旨在代表协议的所有收入的所有权，并与为协议增长做出贡献的用户保持一致的激励机制。它分配由USD0和USD0++等产品产生的回报，使持有者能够参与治理决策。 该代币遵循受控发行模型，发行量保持在协议收入增长之下，以保持长期价值。随着更多资本进入系统，相对于总锁定价值，发行率降低，随着时间的推移引入稀缺性。USUAL主要分配给社区，90%分配给用户，10%保留给团队和投资者。 [\[14\]](#cite-id-d1E0THW9j6) # ## 代币经济学 USUAL的总供应量为40亿个代币，分配如下：[\[15\]](#cite-id-yHvIR4Xp69) * **USD0++**: 45% * **USD0/USD0++**: 10.5% * **USUALx**: 10% * **USUAL**\*: 10% * **DAO**: 9.38% * **生态系统**: 8.62% * **USD0/USDC**: 2.5% * **USUAL/USD0**: 2% * **做市商**: 2% ## 合作关系 * [Binance](https://iq.wiki/wiki/binance) * [Kraken Ventures](https://iq.wiki/wiki/kraken) * [Coinbase](https://iq.wiki/wiki/coinbase) * IOSG Ventures * [Galaxy](https://iq.wiki/wiki/galaxy-digital) * [OKX](https://iq.wiki/wiki/okx) * ECHO * WinterMute * Euler * [Curve](https://iq.wiki/wiki/curve-finance) * [Morpho](https://iq.wiki/wiki/morpho) * [Uniswap](https://iq.wiki/wiki/uniswap) * [Pendle](https://iq.wiki/wiki/pendle-finance) * [Chainlink](https://iq.wiki/wiki/chainlink) * [LayerZero](https://iq.wiki/wiki/layerzero) * [Ethena](https://iq.wiki/wiki/ethena) * [BUIDL](https://iq.wiki/wiki/buidl)