# reUSD > reUSD는 Re Protocol 내에서 발행되는 안정적이고 원금이 보호되는 수익 창출형 토큰입니다. 이 토큰은 가격을 점진적으로 인상하여 예측 가능한 수익을 생성하며, 규제된 재보험 시장에 담보를 제공함으로써 수익을 창출하는 저위험 자본 풀에 대한 예치자의 지분을 나타냅니다. - Canonical URL: https://dev.iq.wiki/kr/wiki/reusd - Categories: Cryptoassets - Tags: BNB Chain, Infrastructure - Created: 2026-03-12T17:38:56.938Z - Last updated: 2026-03-14T18:44:22.461Z - Source: IQ.wiki — the world's largest blockchain and crypto encyclopedia (https://iq.wiki) --- **reUSD**는 [Re Protocol](https://iq.wiki/wiki/re-protocol) 생태계 내에서 개발된 안정적이고 원금이 보호되는 수익 창출형 토큰입니다. 이 토큰은 미국 달러로 표시된 예측 가능하고 저위험인 수익을 생성하도록 설계되었습니다. reUSD는 규제된 재보험 시장에 담보를 제공하여 수익을 창출하는 동시에 기초 원금을 보존하도록 구조화된 저위험 자본 풀에 대한 예치자의 지분을 나타냅니다. [\[1\]](#cite-id-7BzGhnopPhDEF2RZ)​ ## 개요 **reUSD**는 [Re Protocol](https://iq.wiki/wiki/re-protocol) 내에서 발행되는 토큰으로, 원금 안정성을 유지하면서 수익을 창출하도록 설계된 저위험 자본 풀에 대한 예치금을 나타냅니다. 사용자는 [스테이블코인](https://iq.wiki/wiki/stablecoin)을 보험 자본 계층(Insurance Capital Layer)에 예치하여 reUSD를 [민팅(발행)](https://iq.wiki/wiki/minting)하며, 예치된 자금은 수탁 보관되거나 파트너 재보험사를 위한 규제 [담보](https://iq.wiki/wiki/collateral) 역할을 하는 법적 구조의 잉여금 증서(surplus notes)를 통해 일부 운용됩니다. 이 토큰의 가치는 토큰 공급량의 변화가 아닌 누적된 수익을 통해 점진적으로 상승합니다. 수익은 두 가지 기준 지표 중 더 높은 값을 기준으로 매일 계산됩니다. 하나는 단기 무위험 이자율에 고정 스프레드를 더한 것이고, 다른 하나는 헤지된 [암호화폐](https://iq.wiki/wiki/cryptocurrency) 베이시스 전략 수익률에 동일한 스프레드를 더한 것입니다. 기초 자본의 일부는 재보험 의무를 지원하는 규제된 신탁 계좌 내에 현금 또는 단기 국채 형태로 보유될 수도 있습니다. 가격 데이터, 예비비 잔액 및 [담보](https://iq.wiki/wiki/collateral) 정보는 [오라클](https://iq.wiki/wiki/oracle) 피드와 제3자 인증을 통해 보고되며, 출금은 가용한 온체인 유동성과 오프체인 포지션에서 예정된 자금 해제를 통해 지원됩니다. [\[3\]](#cite-id-kVp3dgtA1192JUUS) ## 메커니즘 및 기술 reUSD 시스템은 온체인 [스마트 컨트랙트](https://iq.wiki/wiki/smart-contract)와 오프체인 법적·금융적 구조를 통합하여 자본을 관리하고 수익을 창출하며 사용자에게 유동성을 제공합니다. 핵심 구성 요소에는 가치 축적 방식, 수익 창출 전략, 자본 운용 구조 및 상환 프레임워크가 포함됩니다. [\[3\]](#cite-id-kVp3dgtA1192JUUS) ### 가치 축적 메커니즘 보유자의 지갑 내 토큰 수량을 조정하는 리베이싱(rebasing) 토큰과 달리, reUSD는 가격이 상승하는 토큰입니다. 사용자가 보유한 reUSD 토큰의 수는 일정하게 유지됩니다. 대신, 각 reUSD 토큰의 내재 가치와 상환 가격이 시간이 지남에 따라 증가합니다. 이 가격은 지난 24시간 동안 발생한 수익을 반영하기 위해 매일 00:00 UTC에 온체인에서 업데이트됩니다. 이러한 설계는 사용자에게 보유 자산의 달러 가치에 대한 명확하고 예측 가능한 성장을 제공합니다. [\[3\]](#cite-id-kVp3dgtA1192JUUS)​ ### 수익 창출 reUSD의 [연간 수익률(APY)](https://iq.wiki/wiki/annual-percentage-yield-apy)은 "베이시스-플러스(Basis-Plus)"라는 동적인 이중 벤치마크 모델을 통해 결정됩니다. 프로토콜은 두 가지 서로 다른 벤치마크 수익률 중 더 높은 것을 선택한 후 여기에 고정 스프레드를 더하여 매일 적용 이율을 계산합니다. 이 접근 방식은 전통 금융 금리 또는 [암호화폐](https://iq.wiki/wiki/cryptocurrency) 시장 중립 전략의 상승분을 포착하여 경쟁력 있는 수익률을 제공하는 것을 목표로 합니다. [\[1\]](#cite-id-7BzGhnopPhDEF2RZ) [\[3\]](#cite-id-kVp3dgtA1192JUUS)​ 두 가지 벤치마크는 다음과 같습니다: 1. **무위험 이자율 벤치마크:** 미국 국채와 같은 상품에서 파생된 단기 무위험 기준 금리의 7일 이동 평균을 기반으로 합니다. 2. **시장 중립 전략 벤치마크:** 헤지된 [암호화폐](https://iq.wiki/wiki/cryptocurrency) 베이시스 거래 전략에서 생성된 현재 연간 수익률을 기반으로 하며, 특히 [Ethena의 USDe](https://iq.wiki/wiki/usde) 수익률을 참조합니다. 선택된 두 벤치마크 금리 중 더 높은 쪽에 프로토콜은 **250 베이시스 포인트(2.5%)**의 고정 스프레드를 더합니다. 이 최종 합산 이율이 해당 날짜의 APY를 결정합니다. 계산된 APY는 일일 이율로 변환되어 reUSD의 가격을 인상하는 데 사용됩니다. [\[5\]](#cite-id-jqXjT9ablhU5hwXT) [\[3\]](#cite-id-kVp3dgtA1192JUUS)​ ### 자본 구조 및 운용 프로토콜의 자본 구조는 DeFi 생태계의 사용자 예치금을 재보험 산업에 적합한 규제된 오프체인 프레임워크로 전달하도록 설계되었습니다. #### 민팅 및 보험 자본 계층 (ICL) 사용자는 [USDC](https://iq.wiki/wiki/usdc) 또는 국채(T-Bills)와 같은 승인된 자산을 보험 자본 계층(ICL)이라 불리는 온체인 [스마트 컨트랙트](https://iq.wiki/wiki/smart-contract) 시스템에 예치하여 프로세스를 시작합니다. 예치에 대한 대가로 사용자는 해당 가치만큼의 reUSD 토큰을 [민팅](https://iq.wiki/wiki/minting)합니다. ICL은 모든 사용자 예치금에 대한 기본 온체인 금고 및 회계 장부 역할을 합니다. [\[4\]](#cite-id-V2ByClf6JDM4AVVg) [\[3\]](#cite-id-kVp3dgtA1192JUUS)​ #### 오프체인 운용 및 신탁 계좌 ICL에 예치된 자본의 상당 부분은 오프체인으로 이동됩니다. 이 자금은 현금 또는 단기 미국 국채로 전환되어 규제된 §114 재보험 신탁 계좌에 예치됩니다. 이러한 유형의 신탁은 미국 전국보험감독관협회(NAIC)의 기준을 준수하며, 파트너 재보험사를 위한 전액 담보화된 파산 절연(bankruptcy-remote) 자본으로 사용됩니다. 이러한 법적 및 구조적 분리는 프로토콜의 운영 활동이나 잠재적 손실로부터 예치자 자금을 보호하기 위한 원금 보호 설계의 핵심 요소입니다. [\[1\]](#cite-id-7BzGhnopPhDEF2RZ) [\[3\]](#cite-id-kVp3dgtA1192JUUS)​ #### 잉여금 증서 (Surplus Notes) 온체인 ICL과 오프체인 신탁 계좌 간의 연결은 "잉여금 증서"라는 법적 수단을 통해 관리됩니다. 프로토콜과 제휴된 오프체인 법인이 온체인 ICL에 이러한 잉여금 증서를 발행합니다. 이 증서는 오프체인 법인을 법적으로 구속하는 계약상의 채무 협약입니다. 이는 두 가지 주요 기능을 수행합니다: 1. **원금 보호:** 증서에는 예치된 원금의 반환에 대한 계약상 보증이 포함됩니다. 2. **이자 지급:** 증서는 reUSD의 동적으로 계산된 APY와 일치하는 이율로 ICL에 이자를 지급할 의무가 있습니다. 잉여금 증서에서 발생하는 이러한 이자 지급은 reUSD 가격을 상승시키는 수익의 원천이 됩니다. 이 구조는 오프체인 담보화 약정을 토큰 보유자를 위한 온체인 수익으로 효과적으로 변환합니다. [\[4\]](#cite-id-V2ByClf6JDM4AVVg) [\[3\]](#cite-id-kVp3dgtA1192JUUS)​ ### 유동성 및 상환 reUSD는 기초 [스테이블코인](https://iq.wiki/wiki/stablecoin)으로 상환 가능하도록 설계되었으나, 상환은 자본 운용 상태에 따른 유동성 제약의 영향을 받습니다. 프로토콜은 출금 요청을 관리하기 위해 계층화된 유동성 프레임워크를 사용합니다. [\[3\]](#cite-id-kVp3dgtA1192JUUS) [\[4\]](#cite-id-V2ByClf6JDM4AVVg) * **계층 1: 즉시 상환:** 온체인 버퍼라고 불리는 전체 자본의 일부는 오프체인으로 운용되지 않고 유휴 상태로 유지됩니다. 이 버퍼는 사용자 상환을 위한 즉각적인 유동성을 제공합니다. 이 버퍼의 규모는 보험 계리 분석을 통해 결정되며(예시에서는 순자산가치(NAV)의 약 10%로 인용됨), 일반적인 일일 출금량을 처리하도록 설계되었습니다. * **계층 2: 예정 상환:** 대규모 또는 다수의 출금으로 인해 즉시 상환 버퍼가 소진되면, 이후의 상환 요청은 대기열에 들어갑니다. 이러한 대기 요청은 자금이 가용해지는 대로 처리됩니다. 회수되는 자금의 원천에는 오프체인 잉여금 증서의 이자 및 원금 상환, 그리고 재보험 신탁 계좌 내 자산의 만기 도래 등이 포함됩니다. ## 투명성 및 보안 [Re Protocol](https://iq.wiki/wiki/re-protocol)은 온체인 데이터 공개, 제3자 인증 및 기관급 수탁을 포함하여 운영의 투명성을 제공하고 사용자 자금을 보호하기 위한 여러 조치를 취하고 있습니다. * **온체인 오라클:** 프로토콜은 [Chainlink](https://iq.wiki/wiki/chainlink) [오라클](https://iq.wiki/wiki/oracle)을 사용하여 공개 검증을 위한 핵심 데이터 포인트를 블록체인에 게시합니다. 이 데이터에는 일일 reUSD 가격, ICL의 총 순자산가치(NAV), 즉시 유동성 버퍼의 현재 활용 수준, 오프체인 잉여금 증서의 미상환 잔액 등이 포함됩니다. [\[3\]](#cite-id-kVp3dgtA1192JUUS) * **예비비 인증:** 제3자 회계 및 감사 법인인 **The Network Firm**은 재보험 신탁 계좌에 보유된 오프체인 자금에 대해 매일 인증을 수행합니다. 이 보고서는 잉여금 증서를 뒷받침하는 현금 및 국채의 존재와 가치를 확인합니다. 이러한 인증 결과는 [Chainlink](https://iq.wiki/wiki/chainlink) [오라클](https://iq.wiki/wiki/oracle)을 통해 온체인에도 게시되어 프로토콜 예비비에 대한 독립적인 검증을 제공합니다. [\[3\]](#cite-id-kVp3dgtA1192JUUS) * **수탁:** 오프체인으로 운용되지 않은 [유휴](https://iq.wiki/wiki/idle) 온체인 자산(ICL의 일부)은 **Fireblocks**에 수탁 보관됩니다. 보안은 멀티시그(multisig) 정책을 통해 관리되며, 거래 승인을 위해 여러 당사자의 동의가 필요하므로 무단 액세스나 단일 장애점(single point of failure)의 위험을 줄입니다. [\[3\]](#cite-id-kVp3dgtA1192JUUS) * **감사:** [Re Protocol](https://iq.wiki/wiki/re-protocol)의 온체인 구성 요소를 이루는 [스마트 컨트랙트](https://iq.wiki/wiki/smart-contract)는 잠재적인 취약점을 식별하고 완화하기 위해 제3자 법인으로부터 보안 감사를 받았습니다. [\[3\]](#cite-id-kVp3dgtA1192JUUS)