# Felix Protocol > Felix Protocol是一个建立在Hyperliquid L1上的去中心化借贷协议。它是Liquity V2的一个分支，允许用户再次铸造feUSD稳定币... - Canonical URL: https://dev.iq.wiki/zh/wiki/felix-protocol - Categories: Projects & Protocols - Tags: Layer 1, DeFi, Developer, Infrastructure - Created: 2025-10-22T19:24:24.182Z - Last updated: 2025-10-22T19:24:24.182Z - Source: IQ.wiki — the world's largest blockchain and crypto encyclopedia (https://iq.wiki) --- **Felix Protocol** 是一个建立在 [Hyperliquid](https://iq.wiki/wiki/hyperliquid) [Layer 1](https://iq.wiki/wiki/layer-1) [区块链](https://iq.wiki/wiki/blockchain) 上的去中心化借贷协议。作为 [Liquity](https://iq.wiki/wiki/liquity) V2 协议的 [分支](https://iq.wiki/wiki/fork)，它允许用户根据存入的加密资产铸造原生 [稳定币](https://iq.wiki/wiki/stablecoin) feUSD，并通过其独特的货币市场产品参与浮动利率贷款。 [\[1\]](#cite-id-8O1GUMhNFy) [\[2\]](#cite-id-rPL9JAaL6M) ## 概述 Felix Protocol旨在作为[Hyperliquid](https://iq.wiki/wiki/hyperliquid)生态系统中的核心金融层，为用户提供解锁流动性、产生收益和执行高级交易策略的工具。该平台架构围绕两个主要产品：Felix CDP（抵押债务头寸）和Felix Vanilla。CDP市场专为寻求高杠杆机会的活跃交易者设计，通过铸造feUSD[稳定币](https://iq.wiki/wiki/stablecoin)；而Vanilla市场则为各种资产提供更传统的、浮动利率的借贷体验。 [\[3\]](#cite-id-odcOPIoEWu) 该协议的开发非常重视安全性和风险管理，并对其前身[Liquity](https://iq.wiki/wiki/liquity) V2进行了多项改进。这些改进包括实施铸币上限、用于参数调整的管理控制以及紧急暂停功能。创始团队的背景包括来自Anthias.xyz（一家去中心化金融风险管理公司）的经验，这影响了该协议的风险优先设计理念。Felix Protocol与Anthias Labs合作进行持续的风险监控，并已通过智能合约审计以确保其安全性。 [\[1\]](#cite-id-8O1GUMhNFy) [\[4\]](#cite-id-oCC4F4ZMrB) 该协议的增长归因于多种因素，包括底层HyperEVM生态系统的扩展、奖励用户活动的“Felix积分”激励系统，以及对[Hyperliquid](https://iq.wiki/wiki/hyperliquid)链潜在[空投](https://iq.wiki/wiki/airdrop)的广泛猜测。该协议的贡献者Charlie.hl表示，“用户在Felix上具有选择权，无论是在供应方还是借款方，这在像HyperEVM这样早期的生态系统中是前所未有的。” [\[5\]](#cite-id-gH8sC4L0IP) ## 历史 Felix Protocol 的开发于 2025 年 3 月首次详细介绍，当时它被引入作为 [测试网](https://iq.wiki/wiki/testnet) 上的去中心化借贷协议，并接受了 Dedaub 和 Coinspect 公司的审计。[\[1\]](#cite-id-8O1GUMhNFy) 经过有限访问的阶段性 [主网](https://iq.wiki/wiki/mainnet) 推出后，该协议于 2025 年 4 月 8 日至 4 月 9 日正式启动其公共主网。最初的 [Liquity](https://iq.wiki/wiki/liquity) 协议团队认可了此次发布，他们将 Felix 描述为部署在 [Hyperliquid](https://iq.wiki/wiki/hyperliquid) 上的“Liquity V2 的一种风格”。[\[6\]](#cite-id-kvwhatNfi4) [\[2\]](#cite-id-rPL9JAaL6M) 该协议在发布后经历了快速增长。到 2025 年 4 月 15 日，即公开后仅一周，它就增加了 [比特币](https://iq.wiki/wiki/bitcoin) (BTC) 作为可接受的 [抵押品](https://iq.wiki/wiki/collateral) 类型，提高了由 Hyperliquid 的原生代币 (HYPE) 抵押的头寸的 [铸币](https://iq.wiki/wiki/minting)[上限](https://iq.wiki/wiki/cap)，并达到了 1 亿美元的 [总锁定价值](https://iq.wiki/wiki/tvl) (TVL)。2025 年 4 月 18 日，该协议开始分发“Felix 积分”作为用户激励计划的一部分。[\[6\]](#cite-id-kvwhatNfi4) 该平台的产品随着 2025 年 5 月 14 日 Felix Vanilla 市场的推出而扩展，补充了现有的 Felix CDP 产品。到这一天，CDP 协议已经获得了超过 1.8 亿美元的 [抵押品](https://iq.wiki/wiki/collateral) 存款。[\[7\]](#cite-id-duKNmQKVVR) 持续增长导致该协议超过 1 亿美元的总未偿还贷款，并在 2025 年 6 月 5 日达到 2.65 亿美元的 TVL。到 2025 年 9 月 9 日，Felix Protocol 宣布其产品总存款额已超过 10 亿美元。[\[5\]](#cite-id-gH8sC4L0IP) [\[6\]](#cite-id-kvwhatNfi4) ## 技术 Felix Protocol 在 [Hyperliquid](https://iq.wiki/wiki/hyperliquid) [Layer 1](https://iq.wiki/wiki/layer-1) [区块链](https://iq.wiki/wiki/blockchain) 上运行，利用其 HyperEVM 环境。其核心技术源自 [Liquity](https://iq.wiki/wiki/liquity) V2 协议的 [fork](https://iq.wiki/wiki/fork)，并对其进行了修改，以包含额外的风险管理功能。未来的发展目标是通过一个名为 CoreWriter（以前称为“write precompiles”）的功能，与 Hyperliquid 的核心基础设施进行更深入的集成，预计这将增强交易者优化的能力。 [\[5\]](#cite-id-gH8sC4L0IP) # ## 核心产品 该协议围绕两种不同的货币市场产品构建，这些产品专为不同的用户配置文件和目标而设计。 [\[7\]](#cite-id-duKNmQKVVR) ## ## Felix CDP (抵押债务头寸) Felix CDP 市场是协议的原生[稳定币](https://iq.wiki/wiki/stablecoin), feUSD 的铸造机制。它主要为寻求[杠杆](https://iq.wiki/wiki/leverage)的活跃交易者而设计。 * **功能**：用户将批准的[抵押品](https://iq.wiki/wiki/collateral)资产（如 HYPE、Wrapped Bitcoin ([WBTC](https://iq.wiki/wiki/wrapped-bitcoin-wbtc))、[以太坊](https://iq.wiki/wiki/ethereum) (ETH) 和[流动性质押](https://iq.wiki/wiki/liquid-staking)衍生品（如 stETH 和 rETH））存入金库（或“Trove”）。然后，他们可以根据此[抵押品](https://iq.wiki/wiki/collateral)铸造 feUSD。[\[4\]](#cite-id-oCC4F4ZMrB) [\[3\]](#cite-id-odcOPIoEWu) * **利率**：一个显著的特点是借款人可以设置自己的利率，从而可以进行主动管理以确保更有利的借贷成本。 * **杠杆**：用户可以借入的金额主要受每个[抵押品](https://iq.wiki/wiki/collateral)资产的总体铸造[上限](https://iq.wiki/wiki/cap)的限制，而不是来自贷款人的可用流动性，从而有可能实现高[杠杆](https://iq.wiki/wiki/leverage)。 * **风险**：该产品存在赎回风险，其他用户可以偿还抵押不足的头寸。这要求借款人主动管理其头寸，以维持健康的[抵押率](https://iq.wiki/wiki/collateralization-ratio)。该协议还会收取开设 CDP 的费用。[\[7\]](#cite-id-duKNmQKVVR) ## ## Felix Vanilla Felix Vanilla 在 CDP 市场之后推出，提供传统的浮动利率借贷体验。它既满足寻求收益的被动用户，也满足喜欢更传统[杠杆](https://iq.wiki/wiki/leverage)模型的交易者。 * **功能**：用户可以提供 USDe 和 [USDT0](https://iq.wiki/wiki/usdt0) 等资产，以从借款需求中赚取收益。其他用户可以存入[抵押品](https://iq.wiki/wiki/collateral)（例如 HYPE 或 UBTC）来直接借用这些稳定币。 * **利率**：借款成本由市场动态决定，根据池中每种资产的供需情况波动。 * **风险模型**：借款人的主要风险是，如果其[抵押品](https://iq.wiki/wiki/collateral)价值跌破某个阈值，则会发生[清算](https://iq.wiki/wiki/liquidation)。与 CDP 市场不同，没有赎回风险，这简化了头寸管理。贷款人面临借款池中基础抵押资产的风险。 * **费用**：与 CDP 产品相比，Vanilla 市场不收取开仓费用，这可以使其对于短期借款更具成本效益。[\[7\]](#cite-id-duKNmQKVVR) # ## 安全与风险管理 Felix Protocol 采用“风险优先”的方法设计，实施了多个安全层和合作伙伴关系。 * **架构增强**：作为 [Liquity](https://iq.wiki/wiki/liquity) V2 的一个 [分支](https://iq.wiki/wiki/fork)，该协议的开发者实施了特定的改进以增强安全性。这些改进包括：防止过度杠杆化的全系统铸币上限、用于 [安全](https://iq.wiki/wiki/safe) 参数调整的管理控制、紧急暂停机制以及针对稳定池的保障措施，这些措施解决了原始 Liquity V2 协议中存在的漏洞。 [\[1\]](#cite-id-8O1GUMhNFy) * **审计**：该协议的 [智能合约](https://iq.wiki/wiki/smart-contract) 已经过安全公司 Dedaub 和 Coinspect 的独立审计。 [\[1\]](#cite-id-8O1GUMhNFy) * **监控合作伙伴**：Felix 集成了第三方服务以进行持续监控。 * **Hypernative**：通过分析内存池交易和智能合约来提供实时安全监控，从而主动识别潜在的漏洞利用。 * **Anthias Labs**：监控关键的链上和市场指标，例如 feUSD 价格挂钩的健康状况及其在 [去中心化交易所](https://iq.wiki/wiki/decentralized-exchange) 上的流动性，以确保协议的稳定性。 [\[4\]](#cite-id-oCC4F4ZMrB) ## feUSD 稳定币 **feUSD** 是 Felix 协议的原生、加密货币支持的[稳定币](https://iq.wiki/wiki/stablecoin)，旨在维持与美元挂钩的价值。它是 [Hyperliquid](https://iq.wiki/wiki/hyperliquid) DeFi 生态系统的核心组成部分，用作交换媒介、[杠杆](https://iq.wiki/wiki/leverage)工具和产生收益的资产。 [\[3\]](#cite-id-odcOPIoEWu) # ## 概述和效用 feUSD 专门通过 Felix CDP 市场铸造，用户存入[抵押品](https://iq.wiki/wiki/collateral)并以此借款。[稳定币](https://iq.wiki/wiki/stablecoin)是超额抵押的，这意味着锁定的资产价值大于流通中的 feUSD 价值。截至 2025 年 10 月，其[流通供应量](https://iq.wiki/wiki/circulating-supply)约为 7500 万，[市值](https://iq.wiki/wiki/market-capitalization)约为 7500 万美元。该代币经历了价格波动，历史最高价为 1.07 美元，历史最低价为 0.7059 美元，通常受到用户寻求[杠杆](https://iq.wiki/wiki/leverage)的市场范围内的抛售压力影响。 [\[8\]](#cite-id-46kDUObQYE) [\[7\]](#cite-id-duKNmQKVVR) feUSD 的主要用例包括： * **获取杠杆**：交易者铸造 feUSD 并将其兑换为其他资产，以资助多头或空头头寸。 * **收益生成**：持有者可以将 feUSD 存入协议的稳定池，以赚取借款人利息支付和清算的奖励。 * **流动性提供**：feUSD 用作 [Hyperliquid](https://iq.wiki/wiki/hyperliquid) 生态系统中去中心化交易所上各种流动性池中的基础或报价资产，例如 `HYPE/feUSD` 和 `USDe/feUSD`。 [\[3\]](#cite-id-odcOPIoEWu) # ## 稳定机制 该协议采用多种机制来维持 feUSD 的挂钩并确保偿付能力。 * **超额抵押**：所有 feUSD 均由过剩的加密资产支持，从而形成缓冲以应对[抵押品](https://iq.wiki/wiki/collateral)价格波动。该协议的 [testnet](https://iq.wiki/wiki/testnet) 以保守的 40% 贷款价值比 (LTV) 运行，以优先考虑稳定性。 [\[1\]](#cite-id-8O1GUMhNFy) * **赎回**：该协议允许 feUSD 持有者以面值将其代币兑换为基础[抵押品](https://iq.wiki/wiki/collateral)（1 feUSD 兑换价值 1 美元的[抵押品](https://iq.wiki/wiki/collateral)）。这种机制为 feUSD 创造了一个价格底线，因为它激励套利者在公开市场上以低于 1 美元的价格购买代币，并将其兑换以获取利润。虽然这支持了挂钩，但它也对抵押率最低的 CDP 所有者构成风险，因为他们的头寸是第一个被赎回的。 [\[7\]](#cite-id-duKNmQKVVR) * **稳定池**：该池是清算的主要后盾。用户将其 feUSD 存入池中以帮助偿还清算头寸的债务。作为提供这种流动性的回报，存款人会收到已平仓头寸的清算[抵押品](https://iq.wiki/wiki/collateral)（例如，HYPE），通常以低于市场价值的价格。他们还可以赚取一部分协议费用。这创造了一种共生关系，协议获得了稳定性，用户可以赚取收益，尽管它存在收到的抵押品可能贬值的风险。 [\[7\]](#cite-id-duKNmQKVVR) ## 使用案例 Felix Protocol的双市场结构使得在 [Hyperliquid](https://iq.wiki/wiki/hyperliquid) 网络上能够实现各种 [DeFi](https://iq.wiki/wiki/defi) 策略。 * **杠杆交易**：用户可以从 CDP 市场铸造 feUSD，或者从 Vanilla 市场借入资产，以创建杠杆多头或空头头寸。该协议还支持“ [杠杆](https://iq.wiki/wiki/leverage) 循环”，即用户重复提供 [抵押品](https://iq.wiki/wiki/collateral) 并借入资金，以扩大其敞口。 * **套利交易**：该协议促进套利交易，用户可以从利率差异中获利。例如，用户可以以较低的利率铸造 feUSD，并将其存入稳定池以获得更高的收益，从而获得利差。 * **收益生成**：被动用户可以通过向 Vanilla 市场提供 [USDC](https://iq.wiki/wiki/usdc) 或 [HUSD](https://iq.wiki/wiki/husd) 等稳定币，或者通过将 feUSD 存入稳定池来赚取收益。 * **DEX 流动性提供**：feUSD 是在 Hyperliquid 的去中心化交易所上提供流动性的关键资产，无论是在 `HYPE/feUSD` 等波动性交易对中，还是在稳定币互换池中。 [\[3\]](#cite-id-odcOPIoEWu) ## 市场采用和增长 自2025年4月推出以来，Felix Protocol已成为Hyperliquid的EVM上最大的协议之一。 * **总锁定价值（TVL）**：该协议的TVL从零增长到2025年4月15日的1亿美元，并在2025年6月5日达到2.65亿美元，在不到两个月的时间内增长了813%。当时，它约占HyperEVM上所有DeFi流动性的17%。 [\[5\]](#cite-id-gH8sC4L0IP) * **存款和贷款**：截至2025年6月5日，该协议的总未偿贷款已超过1亿美元，其中6100万美元来自CDP市场，4300万美元来自Vanilla贷款市场。截至2025年9月9日，两种产品的总存款已超过10亿美元。 [\[5\]](#cite-id-gH8sC4L0IP) [\[6\]](#cite-id-kvwhatNfi4) * **feUSD市场**：在公开推出后的一周内，feUSD的24小时交易量达到700万美元。截至2025年10月，该[稳定币](https://iq.wiki/wiki/stablecoin)的[市值](https://iq.wiki/wiki/market-capitalization)约为7500万美元，并在[CoinGecko](https://iq.wiki/wiki/coingecko)上排名前600位的加密资产之列。 [\[6\]](#cite-id-kvwhatNfi4) [\[8\]](#cite-id-46kDUObQYE)